观致一季度亏损收窄，年内盈亏打平仍存疑

key墨迹

6月8日，观致外方母公司Kenon Holdings发布今年一季度财报。根据财报，截至2016年3月31日，观致销售收入为5.12亿元，同比增加2.2亿元，一季度总体亏损3.08亿元人民币。

【观致5 SUV】

此前，2015年全年观致汽车亏损24.75亿元人民币，2014年亏损21.55亿元人民币，两年共计亏损46.3亿元。

从今年一季报可以看到，观致亏损额度在收窄。查阅观致的财报可以发现，一季度观致亏损收窄的主要原因是研发费用、管理费用和销售费用三部分支出分别降低了30%~60%。

与此同时，观致销量同比增幅明显。数据显示，2016年一季度观致销量共计4896辆，同比2015年一季度，销量增长了97%。但距离今年5万辆的销售预期仍然有较大差距。

观致相关负责人接受采访时表示，与前期相比，观致的经营情况正在转好。但无论是产品布局，还是体系建设都需要时间。然而，一位从事汽车并购的相关人士告诉记者，已经有投资机构对观致进行资产评估，如果观致中外母公司不能持续“输血”，观致可能面临被收购的风险。

【观致3都市SUV】

“节流”降亏 更需“开源”提量

根据Kenon Holdings一季报，观致亏损达到了3.08亿元人民币，较去年同期下降了30%左右。记者统计观致财务数据发现，这是观致两年来季度亏损的最低值，也低于过去两年的平均季度亏损。

“单一季度的经营情况不足以完全说明问题。”汽车分析师秋天永表示，一方面，从财务数据看以看出，观致在控制投入，力争账面“好看”；另一方面，根据以往经验，一季度是财报最好看的，下半年开始可能会出现亏损增加的情况。

观致一季报显示，亏损降低主要来自费用减少，即“节流”。财报显示，一方面，相比去年一季度，观致销售和分销费用下降了46%，管理费用下降了33%。分析认为，在降低销售和分销费用和管理费用上下了功夫，成效也很显著。

但另一方面，观致研发投入也进行了大幅缩减，几乎达到60%。分析认为，对于一个初创企业，研发费用是保证长期竞争力的关键因素，观致为了降低亏损，大幅压缩研发费用也是不得已而为之的“止血”行为。

实际上，比降低投入更重要的一点是“开源”。对于观致而言，增加销售收入和利润尤为重要。但是，Kenon Holdings一季报显示，在销量明显提升的情况下，观致单车亏损同样在扩大。也就是说，销量提升并没有为观致带来正向利润。

数据显示，观致汽车销量从2015年一季度的2500辆增加到了2016年一季度的4896辆，同比增长97%。4月，观致销售汽车1680辆，较去年同期增加了29％。

同时，销售收入提升了75%，达到5.12亿元。但是，观致销售成本增长更快，从去年的的3.19亿元，增加到6.11亿元，增幅超过90%。这就导致在销量几乎翻倍的情况下利润不增反降。

究其原因，秋天永分析认为，这说明，观致销量的增长主要还是来源于低端车型的销售，或者出现了大规模促销杀价行为。

比财报更重要的是体系能力

一直以来，观致最深刻的标签之一就是“亏损”，因此，扭亏成为当下观致管理层的首要重任。但实际上，搭建可持续的产品体系、营销体系和品牌定位更为重要。正如一位分析师说的那样：数字可以粉饰，但体系是“实打实”的能力。

观致汽车董事长陈安宁表示，观致仍然是一个初创公司，仍然有很多工作正在从头开始，需要时间。他认为，在具体战术层面，品牌、产品和渠道是观致接下来最重要的三项工作。

在品牌层面，观致仍然坚持与自主品牌的差异化定位。但是，尚未得到市场认可。一位吉利品牌经销商在谈及观致时表示，博越上市之后，到店咨询博越并和观致5 SUV车型进行比较的消费者并不在少数。由于保有量等原因，多数消费者更愿意相信博越带来的产品保障。

在产品层面，观致正在加速新能源等方面的建设。未来，每一款观致传统车型，都会匹配相应的电动版。不久之前，观致投资50亿元人民币用于新能源汽车的发展，并为此制定了2017年和2020年两个重要节点的发展规划。

据悉，观致对于新能源汽车的整体规划，是第一阶段从2017年开始在常规动力三厢版车型基础上，研发制造第一代纯电动车；第二阶段从2020年开始研发制造基于第二代全球化新能源平台的纯电动车。从目前已知的信息来看，观致第一代纯电动车是基于观致CF11K跨界三厢车（观致3轿车）衍生出的纯电动车型，第二代纯电动车有望以观致5SUV为蓝本打造。

在渠道层面，由于单车利润等问题，观致在渠道拓展上仍然面临较大压力。特别是在目前汽车市场销售新常态下，网络拓展并非易事。

分析认为，销量是观致2016年实现扭亏的最重要支撑，无论是市场预期，还是盈利预期，2016年留给观致的时间并不多。而观致相关负责人则表示，无论是经营目标，还是销售情况，观致都在按照年初计划进行，并无偏差。

但是，以一季度销售不足5000辆情况推算，观致今年完成5万辆预期的难度较大。因此，以5万辆规模达到的当期盈亏平衡也被打上问号。